Niższa dynamika płac i dalszy spadek zatrudnienia

Firma » Praca

Niższa dynamika płac i dalszy spadek zatrudnienia

2009-05-26

W kwietniu dynamika wynagrodzeń w sektorze przedsiębiorstw spadła do 4,8% r/r z 5,7% zanotowanych w marcu. Wynik jest zgodny ze spadkowym trendem obserwowanym w poprzednich miesiącach (marcowy wzrost wskaźnika rocznego był w istocie jedynie odchyleniem od trendu).

Obiektywnie dość wysoka dynamika płac to przede wszystkim efekt sposobu prezentacji - roczny wskaźnik jest zawyżany przez podwyżki płac, które miały miejsce jeszcze jesienią 2008 roku. Dynamiki miesięczne (po odsezonowaniu) są już bardzo bliskie zera.

Przeczytaj również

Reklama

Oczekujemy że dynamika wynagrodzeń będzie się obniżała w kolejnych miesiącach, nawet do poziomów zbliżonych do 2-3% r/r. Niższa dynamika wynagrodzeń w stosunkowo niedługim okresie będzie oddziaływała w stonkę spadku inflacji na usługach i praktycznie zwolni Radę Polityki Pieniężnej z konieczności monitorowania presji cenowej wywodzącej się z rynku pracy. Nadal wydaje się nam, że uwaga RPP przesunięta będzie w stronę odczytów produkcji i sprzedaży detalicznej, zmiennych kontrolnych w stosunku do PKB.

Dynamika zatrudnienia w lutym okazała się zgodna z oczekiwaniami: spadek w liczbach bezwzględnych o 18 tys., który przekłada się na roczną dynamikę rzędu -1,4%, wobec -0,9% zanotowanych w marcu. Należy się spodziewać zwiększenia miesięcznej dynamiki zwolnień co będzie się przekładało na coraz gorsze odczyty danych w stosunku rocznym. Perspektywy na rynku pracy pozostają niekorzystne - wysoki poziom kosztów osobowych w dalszym ciągu wymuszać będą restrukturyzację i optymalizację zatrudnienia.

Dane o zatrudnieniu sugerują, że mało prawdopodobne, aby ostateczne dane o bezrobociu potwierdziły prognozę MPIPS spadku bezrobocia do 11,0% z 11,2% zanotowanych w marcu.

Dane dzisiejsze nie miały praktycznie żadnego wpływu na rynek FX i stopy procentowej, który pozostaje pod wpływem globalnych zmian awersji do ryzyka.

Ernest Pytlarczyk, ekonomista BRE Banku